2005年09月17日
DESの税務
今日は、いきなりですが、DESの税務について概要をお話したいと思います。
DESについて、このBlogで取り上げるのは、初めてでしたかね？
本来は概要から進めていくべきでしょうが、それは、またの機会ということ。
DESの税務には、大きく分類すると次のようになります。
| 債務者側の処理 | 債権者側の処理 | |||
| 現金払込型 | � | � | ||
| 現物出資型 | 券面学説 | � | 適格 | � |
| 評価学説 | � | 非適格 | � | |
〔債務者側〕
� 実際に現金払込あり → 資本取引 → 債務免除益なし
� 額面資本増加 → 資本取引 → 債務免除益なし
� 額面−増加資本 → 贈与？ → 債務免除益の認識
〔債権者側〕
� 実際に現金払込あり → 資本取引 → 実際払込金額
� 簿価取引 → 税務上評価減の計上なし
� 時価取引 → 税務上評価減の計上の可能性あり
注目は、�、�ですが、こちらはあくまで『税務上』の話です。
会計上は、あくまで時価取引です。
また、��の券面額説と評価額説の選択ですが、実務では『券面額説』が一般的です。
※ 今回の話は、思いっきり単純化しています。
あくまで、概論であり実務的には、専門家に相談されてください。
投稿者 kuni01 : 22:46 | コメント (0) | トラックバック
2005年09月09日
M&A to 理念 to 戦略
本日の、日経新聞の社説に次のようなものが出ていました。
http://www.nikkei.co.jp/news/shasetsu/index20050907MS3M0700507092005.html
普通、社説というと、その日掲載の記事に対するものが主だと思っていましたが、きょうの社説は、あまり、本日掲載の記事とは、無関係のものでしたが、私は、「良くまとめているな」と感じました。
M&Aは、ブームでしょうか？
答えは「Yes」かもしれません。
ただ、M&Aは企業戦略として、正しい選択なのでしょうか？
答えは「Yes」でもあるし、「No」でもありますし、やってみないとわからない分があります。
ここで、わたしは、「やってみないとわからない」という表現を使いましたが、それは許されることでしょうか？
答えは「No」だと思います。
上場企業は、株主がいます。
企業は、株主に対して「善管義務」を負っています。
とういうことは、その分からないままのM&Aは、ある意味「バクチ」となってしまい、義務を果たすことができません。
これは、非公開企業の場合でも、その社会性において、やはり、「No]でしょう。
社説の中に、次の一説があります。
「しかしブームにあおられ、投資銀行などに薦められるまま会社や事業をかっても失敗する可能性が高い。経営改革の一環と位置づけて独自の理念や戦略、ノウハウを持つべきだ。」
つい先日みた統計では、M&Aの失敗要因は、「高く買いすぎた」というものが、トップだったと思います。
もう一つ、高確率だったのが、「社内の融合（シナジー）が出なかった」というものがあげられていました。
社説にも、
「新しい経営方針や人事制度を速やかに浸透させ、組織の混乱を最小限に抑えなければ、優秀な人材を失いかねない。」
と社内融合、すなわち組織の統合に対するリスクに警鐘をならしています。
私が思うに、2つの会社が一つになるためには、相当な計画とその実行力が必要です。
livedoorのようなM&Aのプロの会社ならいざ知らず、最近では、創業以来、M&Aを経験したことの無い様な会社でも、平気でM&Aを行おうとします。
「幼稚園生が大学に入る」といった例えが使われますが、既存の経営とM&Aによる融合は、それぐらい、ギャップがあると考えるべきだと、私は思います。
ちなみに、「高すぎた」というのは、「素顔も知らないまま、結婚した」ですかね。
（*^_^*）
投稿者 kuni01 : 01:35 | コメント (0) | トラックバック
2005年06月25日
Ｍ＆Ａと戦略目的
このようにＭ＆Ａの目的を具体的に語られることは、あまりないのではないでしょうか。
M&A成長の戦略
現在のようなスピードの時代、Ｍ＆Ａは、ある意味「勝ち組」と、「負け組」を決める一つの要素だと言っても、過言ではないと思います。
つまり、時代で「勝ち組」となるには、Ｍ＆Ａで自社に足りない部分を補完していくしかないのです。
「Ｍ＆Ａは、時間を買っているようなものだ」といった言葉も、聞きます。
「まさに、その通り！」だと私は思います。
だとしたら、「何のための時間を買っているのか？」タイムマシーンではないけど、どこの時代にいくのか、明確にしておくことは、Ｍ＆Ａ戦略の第一要素ですね。（*^_^*）
投稿者 kuni01 : 00:52 | コメント (0) | トラックバック
2005年06月11日
M&A時のプレミアムについて
投稿者 kuni01 : 21:52 | コメント (0) | トラックバック
2005年06月08日
買収指針
日本もいよいよ、大買収時代に備えた体制が求められてきているのだなと思います。
そこで、藤田さんは悩まれるのですが（この章は本当、本人が言われるように涙ものでした。また、一見華やかそうに見えるベンチャー企業(起業）の影の部分でしょうね。）、その後、決算発表を控えて、楽天の三木谷さんに決算が苦しい胸のうちを明かすという場面があります。
藤田社長が「黒字を確保しなければ」という思いを打ち明けたとき
三木谷社長は「いいよ、そんなの。もっと、中長期の経営を目指しているだろ？信念を貫けよ」という交わす言葉。
このとき、これが現在の企業買収における指針の「企業価値」なんだなと思いました。
村上さんの言うように「現金があまっていれば返せ」これは短期的な視点でみた「企業価値」
一方、三木谷さんは、「（短期的な利益にこだわるより）中長期の経営を目指せ」といった中長期的な視点に立った「企業価値」
このどちらかをとるかは、株主でしょう。
難しい、指針もこういった場面を想定しながら、読んでみようかなと思っています。
（ただ、128ページもあるよ(-_-;)コレ）
でも、今からは、とりあえずサッカーみなきゃ！（*^_^*）！